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光大证券且望云卷云舒

2020/07/31 来源:延边信息港

导读

光大证券:且望云卷云舒 2015-07-05 类别: 机构: 研究员:[摘要]周末,政策层面的三项措施有利于市场情绪的稳定。1、21

光大证券:且望云卷云舒

2015-07-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周末,政策层面的三项措施有利于市场情绪的稳定。1、21家证券公司合计出资1200亿元投资蓝筹股ETF;2、28家已经获得IPO批文的公司公告暂缓发行,同时证监会下一步将大幅减少新股发行家数和融资额; 、央行协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司(以下简称“证金公司”)流动性支持(详见证监会17号公告[2015])。其中,尤以第三项最为引人关注。


自2011年成立以来,转融通一直是证金公司的主要业务。但受限于资本金和融资渠道(主要是短融和次级债),转融通对两融业务的支持作用仍有较大提升空间。截至7月2日,转融资期末余额为1094亿元,占融资余额比例不足10%。所以,证监会此举无疑将有利于提高证金公司转融通业务规模。


此外,证金公司网站显示,除了转融通和两融监管外,其经营范围还包括“运用市场化手段调节证券市场资金和证券的供给”和“经中国证监会批准同意的其他业务”。在获得央行流动性支持后,如果证金公司的业务能向转融通之外的其他领域扩展,其维护市场稳定的能力将得到进一步增强。


过去三周时间,A股各主要指数均经历了 0%左右的大幅调整,银行之外其他行业指数跌幅基本在 0%-50%之间,系统性特征较为明显。在这一背景下,监管层的系列举措有利于场内资金的情绪稳定,不排除市场短期反弹的可能。方向上可以关注流动性较好的有估值和业绩支撑的超跌品种,但最关键的还是操作层面上对于节奏和时点的把握。


与之相比,我们更加关注的是中期行情的走势。本轮下跌并非偶然,有利于市场风险偏好的理性回归,同时平抑增量资金的入市节奏,从而加大行情的复杂性和分化的可能性。如果市场能够从之前的“资金牛”向理性回归,那么持续行情需要寻找到确定性的主攻方向。对此,我们需待市场的内外部环境进一步明朗后,再做判断。


附:《证监会公告[2015]17号》为维护股票市场稳定,中国证监会决定,充分发挥中国证券金融股份有限公司的作用,多渠道筹集资金,扩大业务规模,增强维护市场稳定的能力。中国人民银行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。


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